Vērtspapīru ienesīgums

Finanses

Rentabilitāte ir viens no galvenajiem jēdzienieminvestīciju teorija. Vispārējais princips efektivitātes novērtēšanai jebkādas investīcijas var formulēt šādi: ". Jo augstāks risks, jo lielāka raža" Investors cenšas maksimāli palielināt peļņu no vērtspapīru portfeļa, kas ir viņa rīcībā, vienlaikus samazinot risku, kas saistīti ar īpašumtiesībām. Attiecīgi, lai varētu izmantot šo prasību praksē, ieguldītājam ir jābūt efektīviem instrumentiem par skaitlisko vērtējumu abu terminu - un riskiem un ieguldījumu rentabilitāti. Un, ja risks, kā kategoriju augstas kvalitātes, ļoti grūti, lai formalizētu un kvantitatīvi, atdevi, ieskaitot ražas vērtspapīru dažādu veidu, var noteikt pat cilvēks nav daudz bagāžas zināšanas.

Vērtspapīru ienesīgums būtībā atspoguļovērtspapīru vērtības izmaiņas procentos uz noteiktu laiku. Parasti uzskaites periods ienesīguma noteikšanai ir viens kalendāra gads, pat ja atlikušais laiks līdz papīra aprites beigām ir mazāks par gadu.

Investīciju teorija atšķir dažādus veidusrentabilitāte. Iepriekš tika plaši izmantots vērtspapīru pašreizējās rentabilitātes jēdziens. To definē kā summu, kas attiecas uz visiem maksājumiem, kurus īpašnieks gada laikā saņēmis no vērtspapīru paketes, līdz aktīva tirgus vērtībai. Acīmredzot šādu pieeju varētu piemērot tikai attiecībā uz akcijām, par kurām var izmaksāt dividendes (ti, galvenokārt priekšrocību akcijas), un procentu likmes obligācijām, kas saistītas ar kupona maksājumu. Ar acīmredzamo vienkāršību šai pieejai ir viens būtisks trūkums: tajā netiek ņemta vērā naudas plūsma, kas rodas (vai var tikt izveidota) sakarā ar pārdošanu otrreizējā tirgū vai pašu bāzes aktīva emitenta atmaksu. Ir skaidrs, ka, kā likums, pat ilgtermiņa obligāciju vērtība ir daudz lielāka par visu kupona maksājumu summu, kas tai veikta visā tā apgrozības periodā. Turklāt šī pieeja nav piemērojama šādam kopējam finanšu instrumentam kā diskonta obligācijas.

Visi šie trūkumi ir liegti vēl viens rādītājsienesīgums - ienesīgums līdz termiņa beigām. Starp citu, ir jānorāda, ka šis rādītājs ir noteikts 39. SGS parāda vērtspapīru patiesās vērtības aprēķināšanai. Saskaņā ar starptautiskajiem standartiem līdzīga pieeja pieņēma lielāko daļu no attīstīto valstu grāmatvedības sistēmām.

Šis rādītājs ir labs, jo tas neņem vērāTikai gada ienākumi ienākuma veidā no īpašumtiesībām uz šo aktīvu, bet arī vērtspapīru ienesīgums, ko ieguldītājs saņem vai saņem mazāk no iegūtajām atlaidēm vai prēmijām, kas samaksātas, iegādājoties finanšu aktīvu. Un, ja tas ir ilgtermiņa ieguldījums, šāda atlaide vai prēmija tiek amortizēta visā atlikušajā periodā līdz vērtspapīru dzēšanai. Šī pieeja ir ērta, ja ir nepieciešams aprēķināt, teiksim, valsts obligāciju peļņu, kas vairumā gadījumu ir ilgtermiņa.

Aprēķinot ienesīguma termiņu, ieguldītājsTam vajadzētu noteikt sev tādu svarīgu parametru kā vajadzīgo peļņas līmeni. Pieprasītā peļņas norma ir ieguldītā kapitāla likme, kas no ieguldītāja viedokļa spēj atlīdzināt visiem riskiem, kas saistīti ar ieguldījumiem šādos aktīvos. Tādējādi šis rādītājs nosaka, vai tirgū pārdod ar procentiem saistītas obligācijas ar cenu, kas ir zemāka vai augstāka par nominālvērtību. Tātad, piemēram, ja pieprasītā peļņas norma ir augstāka par gada kupona likmi, ieguldītājs centīsies kompensēt šo starpību, diskontējot obligācijas nominālvērtību. Savukārt, ja nepieciešama peļņas norma ir mazāka nekā ikgadējā kupona likme, ieguldītājs būs gatavs maksāt pārdevējam vai emitenta obligācijām summu, kas pārsniedz vērtspapīra nominālvērtību.