Obligācijas kā finanšu instruments, ilgums ir to raksturojums

Ziņas un sabiedrība

Ilgums (no angļu valodas ilguma -"Ilgums") ir finanšu termins, kas raksturo vidējo svērto maksājumu saņemšanas periodu. To izmanto, lai aprēķinātu obligāciju ienesīgumu. Aprēķinā tiek izmantotas šo maksājumu plūsmu diskontētās vērtības. Ja aktīvu uzskata par ienākumu funkciju, ilgums ir jutīgums pret tā samazinājumu vai cenu līmeņa paaugstināšanos. Šī vārda dubultā izmantošana bieži rada neskaidrības. Tāpēc šajā rakstā mēs centīsimies saprast šī koncepta ekonomisko nozīmīgumu, kā arī tā iezīmes.

ilgums ir

Termina definīcija

Stingri runājot, ilgums ir vidējais svērtais lielumsmaksājumu plūsmu saņemšanas laiks. Tas ir tas, ko Frederika Macaulay nozīmē ar šo terminu, kad viņš pirmo reizi to ieviesa zinātniskajā izmantošanā. Ilgums ir vidējais kopējo maksājumu apjoms vērtspapīros no šodienas līdz tā atmaksas termiņa beigām. Šī rādītāja aprēķins ir racionāls, lai īstenotu noteiktu naudas plūsmu. Vienkārši izsakoties, obligācijas ilgums ir vienāds ar to atmaksai piešķirto gadu skaitu, t.i., šī vērtība ir no nulles līdz perioda beigām.

Kāds ir modificētais ilgums?

Šī termina otrā nozīme ir arītiek izmantots ekonomiskajā dzīvē. Šajā gadījumā ilgums ir procentuālā cenu maiņa, reaģējot uz ienākumu samazinājumu vai palielināšanos. Šo rādītāju piemēro finanšu instrumentiem, kas ir jutīgi pret pārmaiņām procentu likmēs ar mainīgām naudas plūsmām. To lieto biežāk nekā Makaula laika formulas.

obligācijas ilgums

Obligāciju klasifikācija

Šāda veida vērtspapīrus izmanto kopā arakcijas. Obligācija norāda, ka īpašnieks nogulda savus līdzekļus, un apstiprina emitenta pienākumu tos atmaksāt, kā arī noteiktu procentuālo daļu noteiktā laika periodā. Šos vērtspapīrus bieži izmanto, lai segtu valsts budžeta deficītu. Piešķirt hipotēkas un nenodrošinātas obligācijas. Pirmais veids ir ticamāks, jo gadījumā, ja netiek izpildīts atlīdzināšanas nosacījums, emitents zaudē īpašumtiesības uz savu īpašumu šā labuma turētāja labā. Atkarībā no atmaksas termiņa iedala īstermiņa, vidēja termiņa un ilgtermiņa obligācijas. Pēc emitenta veida - valsts, pašvaldību, uzņēmumu un ārvalstu. Atkarībā no īpašumtiesību kārtības - reģistrēts un uzrādītāja. Anulējamas obligācijas var tikt atpirktas pirms vai bez prēmijas. Atgriešanās tiesības ļauj vērtspapīru turētājam saņemt no emitenta to nominālvērtību pirms termiņa. Palielināmās un atliktās obligācijas arī izceļas. Pirmais dod investoram tiesības turpināt saņemt procentus uz noteiktu laiku pēc sākotnēji noteiktā termiņa. Tie dod tiesības emitentam atlikt viņa parāda atmaksu.

Jēdziena piemērošana

Vairumā gadījumu ir divu veidu rādītājiIlgums ir tuvu, ja tas nav vienāds. Un to var izmantot, pieņemot svarīgus finanšu lēmumus. Piemēram, Macaulay obligācijas ilgums ir aptuveni 10 gadi (tas ir laiks, lai tos pilnībā atmaksātu). Tas nozīmē, ka to cenu jutība ir aptuveni 10%.

Rādītāju aprēķins

Macaulay ilgums vai maksājumu plūsmas svērtais termiņš tiek aprēķināts, pamatojoties uz trim rādītājiem. Starp tiem:

  • PVi - pašreizējās i plūsmas vērtība no aktīva;
  • ti - laiks pirms dažu naudas summu saņemšanas;
  • V - nākotnes ieņēmumu vērtība no aktīva.

Formula šajā gadījumā ir šāda: Σti x PVi: V.

ilguma formula

Obligāciju risks

Jo augstāka ir sagaidāmā aktīvu rentabilitāte,zaudējumu apjoms ir lielāks, ja kaut kas notiks nepareizi. Attiecībā uz spēlētājiem finanšu tirgū risks ir galvenais peļņas avots. Nosaka pamata un sekundārās problēmas, kas saistītas ar obligācijām. Kredītrisks ir saistīts ar faktu, ka emitents var bankrotēt. Valsts var pārstrukturēt obligāciju maksājumus, kā to izdarīja Grieķija neseno saistību neizpildes laikā. Otrs risks ir saistīts ar likviditātes trūkumu. Tas nozīmē, ka, pārdodot, cena var būt zemāka nekā tad, kad iegādājaties. Bāzes bāzei ir risks, kas saistīts ar procentu likmēm. Palielinoties, obligāciju cenas samazināsies. Tādēļ šajā brīdī ir ļoti neizdevīgi tos pārdot. Visbeidzot, svarīgs ir risks, ka samazinās peļņa valūtas kursu svārstīguma dēļ.

modificēts ilgums

Sekundārās problēmas

Papildus četriem pamata riskiem,Papildus, kas arī jāņem vērā, ieguldot obligācijās. Pirmkārt, tie ietver problēmu, kas saistīta ar faktiskās ienesīguma izmaiņām. Svarīgs faktors ir inflācijas risks. Tomēr nauda, ​​kas nav ieguldīta jebkur, šajā gadījumā nolieto vēl vairāk. Jums jāņem vērā risks, kas saistīts ar zvana iespēju. Ja obligācijā ir tā pirmstermiņa izpirkšanas iespēja, tā var pēkšņi pārtraukt ieņēmumu gūšanu. Tāpēc jums rūpīgi jāizlasa prospekts. Ilguma aprēķins dod ieguldītājam priekšstatu par obligāciju svārstīgumu. Šie rādītāji ir tieši proporcionāli. Garākas ilgtermiņa obligācija ir pievilcīga spekulantiem. Viņu stratēģijas ir vērstas uz tā likviditātes palielināšanu laika gaitā.